Opção trade delta

Opções Delta.

Qual é o grego chamado Delta em negociação de opções? Como as opções delta afetam minha negociação de opções?

Opções Delta - Definição.

Opções Delta é a opção grego que mede a sensibilidade do preço de uma opção a uma mudança no preço do estoque subjacente.

Opções Delta - Introdução.

Talvez a coisa mais exótica que você aprenda na negociação de opções são as opções de gregos.

Onde obter o Delta das opções?

Você pode obter o valor delta, bem como de outras opções gregas, de uma espécie de cadeia de opções conhecida como "Pricer", que está disponível em todos os corretores de opções on-line respeitáveis. Abaixo está um exemplo de um preço de opções tirado da Optionsxpress.

Opções Delta - Características.

Opções positivas e negativas Delta Valores.

Os valores de delta de opções são positivos ou negativos. Opções de chamada têm valores de delta positivos, sugerindo que ele ganhará valor proporcionalmente com um ganho de valor no estoque subjacente. Opções de colocação têm valores negativos do delta, sugerindo que ele irá perder valor à medida que o estoque subjacente aumenta. Por outro lado, as opções de chamadas com seus valores delta positivos caem no preço à medida que o estoque subjacente cai e colocam opções com seus valores negativos de valores de delta no preço à medida que o estoque subjacente cai. Em suma, o valor delta positivo torna-se rentável à medida que o estoque sobe e o valor negativo do delta se torna rentável à medida que o estoque diminui.

Opções de Delta e Opções de Dinheiro.

O valor do delta das opções sobe à medida que as opções ganham cada vez mais no dinheiro (ITM) e reduz-se à medida que as opções ficam cada vez mais fora do dinheiro (OTM). Nas opções de dinheiro, não importa chamadas ou opções de venda, tenha valor delta de 0,5, sugerindo uma chance de 50% de acabar no dinheiro ou fora do dinheiro. Saiba mais sobre Opções Moneyness agora.

Opções Delta & Time to Expiration.

Quando há menor tempo para expirar, as chances de opções permanecerem em seu estado de validade prevalecente por vencimento aumentam. Isso significa que quanto mais perto expirar uma opção é, mais provável é que nas opções de dinheiro permanecerão no dinheiro por vencimento e fora das opções de dinheiro ficando fora do dinheiro por vencimento. Como tal, quanto mais próximo do prazo de validade, maior será o valor delta das opções nas opções de dinheiro e menor será o valor do delta do dinheiro no mesmo preço de exercício. Saiba mais sobre Expiração de opções agora.

Taxa de mudança de opções Delta.

As opções de valor delta mudam à medida que ele ganha mais e mais dinheiro ou dinheiro. Esta taxa de mudança é regida por outras opções gregas conhecidas como Gamma.

Opções Delta - O que sugere.

Existem duas maneiras principais de ver o que as opções delta significam. É primeiro uma indicação de quanto o valor da opção se moverá com um movimento de $ 1 no estoque subjacente (tudo mais igual, desconsiderando a volatilidade), em segundo lugar, também é uma indicação da probabilidade aproximada de que a opção acabará em O dinheiro (ITM) por vencimento. Opções com valor delta de 1 é o preço em uma probabilidade de 100% de acabar no Inquérito por prazo de validade. As opções com valor delta de 0,5 são preços em uma probabilidade de 50% de terminar no dinheiro no vencimento.

Opções Delta - Uma indicação de mudança relativa.

A aplicação mais direta e importante das opções delta está em sua indicação de variação relativa em relação ao preço do estoque subjacente. Um valor delta de opções positivas significa que o preço da opção se move na mesma direção que o estoque subjacente, enquanto um valor delta de opções negativas significa que o preço da opção se move inversamente proporcional ao movimento do estoque subjacente. Quando você compra opções de compra, que tem valores de delta de opções positivas, você ganha dinheiro quando o estoque sobe e perde dinheiro quando o estoque diminui na mesma proporção. Quando você compra opções de venda, que possui valores de delta de opções negativas, você ganha dinheiro quando o estoque cai e perde dinheiro quando o estoque sobe.

Quando você compra opções de compra, você está comprando deltas de opções positivas enquanto você compra deltas de opções negativas quando compra opções de venda. Por outro lado, quando você escreve opções de chamadas, você está ganhando deltas de opções negativas enquanto você está ganhando deltas de opções positivas quando escreve opções de venda.

O valor Delta também permite calcular um ganho aproximado ou perda de valor com um movimento de US $ 1 no estoque subjacente. Se você comprar 1 contrato de opção de compra com valor delta de 0,7, significa que cada opção ganha aproximadamente US $ 0,70 em valor quando o estoque subjacente subiu US $ 1. Uma vez que 1 contrato representa 100 ações, cada contrato dessas opções de compra ganha US $ 70 com um ganho de US $ 1 no estoque subjacente. Da mesma forma, se você comprar uma opção de contrato de venda com valor delta de 0,7, você faz US $ 70 por cada queda de US $ 1 no estoque subjacente. Esses cálculos são apenas aproximações porque o valor do delta está mudando o tempo todo, mesmo quando o estoque está em movimento e os preços das opções também são afetados pela volatilidade implícita.

Como o valor delta de opções é a proporção de quanto as opções se moverão em relação ao estoque subjacente, o valor delta sugere quantos estoques correspondentes você está efetivamente comprando com essas opções. 2 contratos de opções de chamadas de dinheiro com valor delta de 0,5 tem um total de 200 x 0,5 = 100 deltas. 100 deltas significa que você está controlando efetivamente os movimentos exatos de 100 ações das ações subjacentes e, portanto, quase tão bom como comprar 100 ações (quando o estoque subjacente aumenta $ 1, as opções aumentam um total de US $ 100). Se você comprar 10 contratos de opções de venda com valor delta de -0,75, você é efetivamente curto 1000 x 0,75 = 750 ações. Com isso em mente, você poderia calcular o número exato de opções para comprar para ser efetivamente longo ou curto um número definido de ações. Se você deseja ser longo 1000 ações, você poderia comprar 20 contratos nas opções de chamada de dinheiro com valor delta de 0,5 (1000/50 = 20) ou você poderia comprar 13 contratos nas opções de chamada de dinheiro com valor delta de 0,77 (1000/77 = 13).

Outra aplicação importante de saber o valor delta exato e, portanto, o quanto as opções se moverão em relação ao seu estoque subjacente é que ele permite calcular o número exato de opções que você precisa para realizar o hedge neutral delta. Ao ter uma posição neutra delta, você garante que o valor de sua posição permaneça estagnado, independentemente da forma como o estoque subjacente foi e seja útil quando as condições do mercado são temporariamente perigosas.

Opções Delta - Probabilidade de terminar no dinheiro.

Outra maneira de olhar as opções delta é que ele se aproxima da probabilidade de a opção acabar no Inquérito ao expirar. No fundo, as opções de dinheiro têm valor delta de 1 ou perto de 1, o que significa que tem quase 100% de chance de permanecer no dinheiro por vencimento. Nas opções de dinheiro, o valor delta é de 0,5 ou 50%, o que significa que tem uma chance de 50/50 de terminar no dinheiro por vencimento, já que o estoque pode se mover mais alto ou menor que esse preço.

Opções Típicas Delta Valores.

Mesmo que os valores de delta de opções exatas só possam ser obtidos com um cálculo preciso usando um modelo de preços de opções, como o modelo Black-Scholes, os comerciantes de opções experientes geralmente se aproximam desses valores usando a seguinte regra:

1. As opções do Money têm opções de valor delta de 0,5.

Fatores que afetam as opções Delta.

2 fatores principais influenciam o valor das opções delta; Tempo de expiração e Opções de Dinheiro. Nós discutimos os efeitos do Options Moneyness no valor Options Delta de forma extensa acima. Em geral, o Delta das Opções aumenta à medida que as opções vão cada vez mais no dinheiro e diminuem à medida que as opções vão mais e mais do dinheiro. As opções Delta of In The Money também aumentam à medida que a expiração se aproxima e as opções delta de fora das opções de dinheiro diminuem à medida que a expiração se aproxima. Pensando em termos de opções de delta que representam a probabilidade de terminar com o dinheiro no vencimento, não é difícil entender por que as opções de delta das opções de dinheiro se aproximam de 100 quando o vencimento se aproxima e por que as opções delta de fora das opções de dinheiro se aproximam de 0 como a proximidade da expiração.

Saber que um prazo mais próximo das opções de compra de dinheiro tem um valor de delta maior do que as opções de longo prazo do mesmo preço de exercício, você pode escolher a opção correta para otimizar os lucros para o período de espera esperado. Se você espera que um estoque se reunisse dentro de alguns dias, você compraria opções de prazo mais próximas em vez de opções de longo prazo para retornar um lucro maior no mesmo movimento do estoque subjacente.

Calculando as opções agregadas Delta.

Quando você tem um portfólio com muitas posições de opções de ações em uma única ação, é útil saber se o valor de sua carteira vai subir ou descer com um movimento no estoque subjacente. Também é útil saber se o seu portfólio vai bem ou não, quando o mercado global subir ou descer. Você faz isso agregando o delta de opções totais em seu portfólio. Em geral, quando o mercado global é otimista, seu portfólio faria bem se tiver um delta de opções agregadas positivas e, quando o mercado geral for grosseiro, seu portfólio faria bem se tiver um delta de opções agregadas negativas. Opções agregadas Delta também é conhecido como Posição Delta.

O cálculo de opções agregadas delta é muito simples. Você simplesmente listar todo o valor delta de todas as opções em seu portfólio e somá-los juntos fará.

Na Caixa de Opções de Opções 1, a carteira se beneficiaria se as ações do XYZ cair porque possui um delta de opções agregadas de -60, o que é um valor negativo.

Como a maioria das ações aumenta quando o mercado global aumenta e cai quando o mercado global cai, conhecer o delta de opções agregadas de seu portfólio geral dá uma indicação quanto à inclinação do mercado para seu portfólio.

A opção Sample Options Trading Portfolio 2 possui um valor delta de opções agregadas positivas de 720, o que significa que o portfólio pode ser bem sucedido quando o mercado global crescer. Compreender o valor delta das opções agregadas do seu portfólio permite que você saiba quando fazer ajustes quando as condições do mercado mudarem.

Opções Delta Formula.

A fórmula para opção delta é:

C = Valor da Opção de Chamada.

S t = Valor atual do ativo subjacente.

N (d1) = Taxa de variação do preço da opção em relação ao preço do ativo subjacente.

Estratégias de negociação de opções: Compreensão da posição Delta.

O artigo Getting to Know Os gregos discutem medidas de risco como delta, gamma, theta e vega, que estão resumidas na figura 1 abaixo. Este artigo examina de perto o delta em relação a posições atuais e combinadas - conhecido como posição delta - que é um conceito muito importante para os vendedores de opções. Abaixo está uma revisão da medida de risco delta, e uma explicação da posição delta, incluindo um exemplo do que significa ser neutro em posição-delta.

[Precisa de uma atualização sobre as opções antes de mergulhar no deltas? Revise os conceitos básicos de opções, desde simples colocações e chamadas, até estrangulamentos e estradas no curso de opções de Investopedia Academia para Iniciantes. ]

Simple Delta.

Vamos rever alguns conceitos básicos antes de saltar diretamente na posição delta. Delta é uma das quatro principais medidas de risco usadas pelos operadores de opções. A Delta mede o grau em que uma opção está exposta a mudanças no preço do ativo subjacente (ou seja, estoque) ou commodity (ou seja, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a -1,0 (ou 100 a -100, dependendo da convenção empregada). Por exemplo, se você comprar uma chamada ou uma opção de venda que está apenas fora do dinheiro (ou seja, o preço de exercício da opção está acima do preço do subjacente se a opção for uma chamada e abaixo do preço do subjacente se a opção é uma colocação), então a opção sempre terá um valor delta que está em algum lugar entre 1,0 e -1,0. De um modo geral, uma opção no dinheiro geralmente tem um delta em aproximadamente 0,5 ou -0,5.

A Figura 2 contém alguns valores hipotéticos para as opções de chamadas S & amp; P 500 que estão dentro, fora e no dinheiro (em todos esses casos, usaremos opções longas). Os valores de delta de chamadas variam de 0 a 1,0, enquanto os valores do delta variam de 0 a -1,0. Como você pode ver, a opção de compra em dinheiro (preço de exercício em 900) na figura 2 possui 0,5 delta, enquanto a opção de compra fora do dinheiro (preço de operação a 950) tem um delta de 0,25 e o in-the-money (strike at 850) tem um valor delta de 0,75.

[Delta é apenas uma das principais medidas de risco que os operadores de opções qualificados analisam e usam em suas estratégias de negociação. Você pode aprender as outras formas de risco e marcar um comerciante de opções tomando o Curso de Opções da Investopedia Academy. Aprenda o mesmo conhecimento que as opções de sucesso que os comerciantes usam ao decidir colocar, chamadas e outros itens de negociação de opções.]

Tenha em mente que esses valores de delta de chamadas são todos positivos porque estamos lidando com opções de chamadas longas, um ponto para o qual retornaremos mais tarde. Se estes fossem colocados, os mesmos valores teriam um sinal negativo a ele vinculado. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumentam em valor quando o preço do ativo subjacente cai. (Um relacionamento inverso é indicado pelo sinal delta negativo.) Você verá abaixo, quando olhamos para posições de opções curtas e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicada.

Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão lhe dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples e o significado desses valores. Se uma opção de chamada S & amp; P 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção quase ou no dinheiro), um movimento de um ponto (que valha US $ 250) do contrato de futuros subjacente produzirá 0,5 (ou 50% ) mudança (no valor de US $ 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que, por cada alteração de valor de US $ 250 nos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de US $ 125. Se você estivesse por muito tempo essa opção de chamada e os futuros S & amp; P 500 subissem em um ponto, sua opção de compra ganharia cerca de US $ 125 em valor, assumindo que nenhuma outra variável muda no curto prazo. Dizemos "aproximadamente" porque, como movimentos subjacentes, o delta também mudará.

Esteja ciente de que, à medida que a opção se aprofunda no dinheiro, o delta se aproxima de 1,00 em uma ligação e de 1,00 em uma colocação. Nestes extremos, existe uma relação quase individual ou real entre mudanças no preço do subjacente e alterações subsequentes no preço da opção. Com efeito, aos valores delta de -1,00 e 1,00, a opção reflete o subjacente em termos de mudanças de preço.

Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma alteração em outras variáveis ​​como a seguinte:

O Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima do vencimento para opções próximas ou em dinheiro. Delta não é uma constante, um conceito relacionado à gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de mudança do delta, dado um movimento pelo subjacente. Delta está sujeito a alterações devido a mudanças na volatilidade implícita.

Vendas longas. Opções curtas e Delta.

Como uma transição para olhar a posição delta, vejamos primeiro as posições curtas e longas que mudam um pouco a imagem. Primeiro, os sinais negativos e positivos para valores de delta mencionados acima não contam a história completa. Conforme indicado na figura 3 abaixo, se você tiver uma longa chamada ou uma colocação (ou seja, você os comprou para abrir essas posições), então a colocação será delta negativa e o delta positivo da chamada; No entanto, nossa posição atual determinará o delta da opção tal como aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto e curta chamada.

O sinal de delta no seu portfólio para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumentar. Da mesma forma, se você tiver uma posição curta, você verá que o sinal é revertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que se o subjacente aumenta, a posição de chamada curta perderá valor. Esse conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira as Opções Sintéticas Fornecer vantagens reais.)

Posição Delta.

Posição delta pode ser entendida com referência à idéia de uma relação de cobertura. Essencialmente, o delta é uma relação de hedge porque nos diz quantos contratos de opções são necessários para proteger uma posição longa ou curta no subjacente.

Por exemplo, se uma opção de compra no dinheiro tiver um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há uma chance de 50% de que a opção acabe no dinheiro e uma chance de 50% que acabe com o dinheiro - então este delta nos diz que levaria duas opções de compra no dinheiro para proteger um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas opções de chamadas longas para proteger um curto contrato de futuros. (Duas opções de chamada longa x delta de 0,5 = posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição curta de futuros). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros S & amp; P 500 (uma perda de US $ 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x $ 125 = $ 250) no valor dos dois longos opções de chamadas. Neste exemplo, dirijamos que somos neutros em posição-delta.

Ao alterar a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar esta posição delta em positivo ou negativo. Por exemplo, se somos otimistas, podemos adicionar outra chamada longa, então agora somos delta positivos porque a nossa estratégia geral está prevista para ganhar se os futuros aumentarem. Teríamos três chamadas longas com delta de 0,5 cada uma, o que significa que temos um delta de posição longa líquida em 0,5. Por outro lado, se estivéssemos em baixa, poderíamos reduzir nossos longos chamados para apenas um, o que agora nos tornaria uma posição líquida dota de posição. Isso significa que nós somos baixos os futuros em -0,5. (Uma vez que você se sinta confortável com esses conceitos acima mencionados, você pode aproveitar as estratégias de negociação avançadas. Saiba mais em Capturar lucros com a Posição-Delta Neutral Trading.)

The Bottom Line.

Para interpretar valores de posição delta, você deve primeiro entender o conceito de fator de risco delta simples e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos no local, você pode começar a usar o delta de posição para medir o quanto você é neto ou líquido-curto no subjacente quando leva em consideração o seu portfólio completo de opções (e futuros). Lembre-se, existe o risco de perda de opções de negociação e futuros, portanto, apenas o comércio com capital de risco.

Delta.

O que é 'Delta'

O delta é uma relação que compara a variação no preço de um ativo, geralmente um valor negociável, com a correspondente alteração no preço de seu derivativo. Por exemplo, se uma opção de estoque tiver um valor delta de 0,65, isso significa que, se o estoque subjacente aumentar no preço em US $ 1 por ação, a opção será aumentada em US $ 0,65 por ação, sendo tudo o mais igual.

BREAK Down 'Delta'

Os valores de delta podem ser positivos ou negativos, dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de chamada sempre varia de 0 a 1, porque, à medida que o subjacente aumenta no preço, as opções de chamadas aumentam de preço. Os deltas de opção de exibição sempre variam de -1 a 0 porque, à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui. Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0.33, se o preço do subjacente aumentar em US $ 1, o preço da opção de venda diminuirá em US $ 0,33. Tecnicamente, o valor do delta da opção é a primeira derivada do valor da opção em relação ao preço da garantia subjacente.

Delta é freqüentemente usado em estratégias de hedge, e também é referido como uma taxa de hedge.

Exemplos de Delta.

A BigCorp é uma empresa de capital aberto. As ações de suas ações são compradas e vendidas em bolsa de valores, e existem opções de venda e opções de compra negociadas para essas ações. O delta para a opção de compra nos compartilhamentos do BigCorp é .35. Isso significa que uma mudança de $ 1 no preço do estoque da BigCorp gera uma alteração de $ .35 no preço das opções de chamadas do BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp negociarem em US $ 20 e a opção de compra é negociada em US $ 2, uma mudança no preço das ações da BigCorp para US $ 21 significa que a opção de compra aumentará para um preço de US $ 2,35.

As opções de colocação funcionam da maneira oposta. Se a opção de venda nas ações da BigCorp tiver um delta de $ 65, então, um aumento de US $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma queda de $ 0,65 no preço das opções de venda do BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp forem negociadas em US $ 20 e a opção de compra é negociada em US $ 2 e, em seguida, as ações da BigCorp aumentam para US $ 21, a opção de venda diminuirá para um preço de US $ 1,35.

Como Delta Dit Comportamento.

Delta é um cálculo importante (feito por software de computador), uma vez que é uma das principais razões pelas quais os preços das opções se movem do jeito que eles fazem - e um indicador de como investir. O comportamento da opção call e option delta é altamente previsível e é muito útil para gerentes de portfólio, comerciantes, gestores de hedge funds e investidores individuais.

O comportamento de delta de opção de chamada depende se a opção é "in-the-money", o que significa que o cargo atualmente é lucrativo, "no dinheiro", o que significa que o preço de exercício da opção atualmente é igual ao preço do estoque subjacente ou "out-of - o-dinheiro ", o que significa que a opção não é atualmente lucrativa. As opções de chamadas em dinheiro aproximam-se de 1 à medida que as abordagens de expiração se aproximam. As opções de chamadas no dinheiro geralmente possuem um delta de 0,5 e o delta de opções de chamadas fora do dinheiro aproxima-se de 0 à medida que a expiração se aproxima. Quanto mais profunda a opção de compra de dinheiro, mais próximo o delta será para 1, e quanto mais a opção se comportará como o ativo subjacente.

Os comportamentos de opção de colocação de opção também dependem de se a opção é "in-the-money", "at-the-money" ou "out-of-the-money" e é o oposto das opções de chamadas. As opções de compra no dinheiro se aproximam de -1 quando a expiração se aproxima. As opções de venda no dinheiro geralmente possuem um delta de -0,5 e o delta das opções de venda fora do dinheiro se aproxima de 0 à medida que a expiração se aproxima. Quanto mais profunda no dinheiro a opção de venda, mais próximo do delta será -1.

Delta Spread.

O spread Delta é uma estratégia de negociação de opções em que o comerciante inicialmente estabelece uma posição neutra delta ao mesmo tempo que compra e vende opções proporcionalmente à relação neutra (ou seja, os deltas positivos e negativos se compensam, de modo que, para que o delta global de os ativos em questão totalizam zero). Usando um spread de delta, um comerciante geralmente espera fazer um pequeno lucro se a segurança subjacente não mudar amplamente no preço. No entanto, maiores ganhos ou perdas são possíveis se o estoque se mover significativamente em qualquer direção.

O spread mais comum do delta é um calendário espalhado. O spread do calendário envolve a construção de uma posição neutra delta usando opções com diferentes datas de validade. No exemplo mais simples, um comerciante venderá simultaneamente as opções de chamadas no fim do mês e comprará opções de compra com uma expiração posterior em proporção à sua relação de neutro. Uma vez que a posição é delta neutro, o comerciante não deve experimentar ganhos ou perdas por movimentos de preços pequenos no título subjacente. Em vez disso, o comerciante espera que o preço permaneça inalterado, e como o mês próximo leva a perder o valor do tempo e expira, o comerciante pode vender as opções de compra com datas de validade mais longas e, espero, obter um lucro líquido.

Conheça os gregos.

(Pelo menos, os quatro mais importantes)

NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.

Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções que você trocar. Tenha em mente que você está se familiarizando, os exemplos que usamos são & ldquo; ideal world & rdquo; exemplos. E, como Platão certamente lhe dirá, no mundo real, as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente quanto em um ideal.

Os comerciantes de opções de início às vezes assumem que, quando um estoque move $ 1, o preço das opções com base nesse estoque se moverá mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você poderia conseguir ainda mais benefícios do que se você possuísse o estoque?

É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento dos preços das opções que você troca. Então, a verdadeira questão é, quanto o preço de uma opção se moverá se o estoque mover $ 1? Aquele é o "& ldquo; delta & rdquo; entra.

Delta é o valor que um preço de opção deverá mover com base em uma mudança de $ 1 no estoque subjacente.

As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço das ações aumentar e nenhuma outra variável de preços mudar, o preço da chamada aumentará. Aqui é um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de .50 e o estoque subiu US $ 1, em teoria, o preço da chamada aumentará cerca de US $ .50. Se o estoque cair $ 1, em teoria, o preço da chamada diminuirá cerca de $ .50.

Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preços muda, o preço da opção diminuirá. Por exemplo, se uma peça tiver um delta de -50 e o estoque subiu US $ 1, em teoria, o preço da colocação diminuirá $ .50. Se o estoque cair $ 1, em teoria, o preço da colocação aumentará $ .50.

Como regra geral, as opções dentro do dinheiro mover-se-ão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo irão reagir mais do que as opções de longo prazo para a mesma mudança de preço no estoque.

À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro aproxima-se de 1, refletindo uma reação individual a mudanças de preço no estoque. Delta para as chamadas fora do dinheiro aproxima-se de 0 e ganha-se para reagir às mudanças de preços no estoque. Isso é porque, se eles são mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercidas e & ldquo; tornam-se ações & rdquo; ou eles expiram sem valor e não se tornam nada.

À medida que a expiração se aproxima, o delta para as colocações no dinheiro chegará a -1 e o delta para as colocações fora do dinheiro se aproximará de 0. Isso é porque se as posições são mantidas até o vencimento, o proprietário exercerá as opções e vender ações ou a colocação expirará sem valor.

Uma maneira diferente de pensar sobre o delta.

Até agora, nós lhe damos a definição do livro de texto do delta. Mas aqui é outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção encerrar pelo menos $ .01 no dinheiro no vencimento.

Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, o delta é freqüentemente usado de forma sinônima com probabilidade no mundo das opções.

Na conversa casual, é costume soltar o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção possui um delta 60. & Rdquo; Ou, & ldquo; Há um delta 99 Eu vou tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página. & Rdquo;

Normalmente, uma opção de chamada no dinheiro terá um delta de cerca de .50, ou & ldquo; 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 de que a opção acabe em in ou out-of-the-money no vencimento. Agora, vejamos como o delta começa a mudar à medida que uma opção se torna mais interna ou fora do dinheiro.

Como o movimento do preço das ações afeta o delta.

À medida que uma opção se torna mais no dinheiro, a probabilidade de que ele seja no dinheiro no vencimento também aumenta. Então, a opção & rsquo; s delta irá aumentar. À medida que uma opção se torna mais fora do dinheiro, a probabilidade de que seja dentro do dinheiro na expiração diminua. Então, a opção & rsquo; s delta irá diminuir.

Imagine que você possui uma opção de compra no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e 60 dias antes do vencimento, o preço das ações é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção on-the-money, o delta deve ser cerca de .50. Por causa do exemplo, deixe-nos dizer que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se o estoque subiu para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.

O que, então, se o estoque continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe no dinheiro no vencimento. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, & ldquo; Delta aumentará, & rdquo; Você está absolutamente correto.

Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção poderá subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Essa é uma movimentação $ .60 para um movimento de $ 1 no estoque. Então, o delta aumentou de 0,50 a 0,60 ($ 3,10 - US $ 2,50 = $ 0,60) à medida que o estoque subiu mais ao dinheiro.

Por outro lado, e se o estoque cai de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode diminuir de US $ 2 para US $ 1,50, refletindo novamente o delta .50 de opções no dinheiro ($ 2 - $ 1,50 = $ 0,50). Mas se as ações continuarem a baixar $ 48, a opção poderá diminuir de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então, delta neste caso teria diminuído para .40 ($ 1.50 - $ 1.10 = $ .40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção acabar no dinheiro no vencimento.

Como o delta muda à medida que a expiração se aproxima.

Como o preço das ações, o tempo até o vencimento afetará a probabilidade de que as opções terminem dentro ou fora do dinheiro. Isso é porque, à medida que a expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para se mover acima ou abaixo do preço de exercício para sua opção.

Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas estão dentro do dinheiro apenas antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção moverá penny-for-penny com o estoque. In-the-money puts se aproximará de -1 quando a expiração se aproximar.

Se as opções estão fora do dinheiro, elas se aproximarão de 0 mais rapidamente do que estenderão a tempo e deixarão de reagir ao movimento no estoque.

Imagine o estoque XYZ é de US $ 50, com sua opção de chamada de $ 50 apenas um dia após a expiração. Mais uma vez, o delta deve ser cerca de .50, uma vez que há teoricamente uma chance de 50/50 de estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir de US $ 51?

Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção é um ponto no dinheiro, qual é a probabilidade de que a opção ainda será pelo menos US $ 0,01 no futuro? É muito alto, né?

Claro que é. Então, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 a cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes da expiração da opção, o delta pode mudar de .50 para .10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro.

Assim, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças no valor da ação causarão mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou menor probabilidade de finalizar o dinheiro.

Lembre-se da definição do livro de texto do delta, juntamente com o Alamo.

Don & rsquo; t forget: a definição & rdquo do livro & ldquo; do delta não tem nada a ver com a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Novamente, o delta é simplesmente o valor que um preço da opção se moverá com base em uma mudança de $ 1 no estoque subjacente.

Mas, olhando para o delta, a probabilidade de uma opção terminar no dinheiro é uma maneira muito bonita de pensar sobre isso.

Gamma é a taxa que o delta mudará com base em uma mudança de $ 1 no preço das ações. Então, se delta é o & ldquo; speed & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como a aceleração & ldquo; & rdquo; As opções com a gama mais alta são as mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente.

Como nós mencionamos, o delta é um número dinâmico que muda à medida que o preço das ações muda. Mas o delta doesn & rsquo; t muda na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Deixe-nos dar uma olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como a gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço e no tempo de estoque até o vencimento (Figura 1).

Figura 1: Delta e Gamma para estoque XYZ Call com preço de exercício de US $ 50.

Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações subiu ou baixou de US $ 50 e a opção se move para dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções de in ou out-of-the-money com o mesmo prazo de validade. Além disso, o preço das opções de curto prazo em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções de longo prazo no dinheiro.

Então, o que essa conversa sobre a gama resume é que o preço das opções de curto prazo no mercado exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.

Se você é um comprador de opção, a gama alta é boa, desde que sua previsão seja correta. Isso é porque, à medida que sua opção se move no dinheiro, o delta abordará 1 mais rapidamente. Mas se a sua previsão está errada, pode voltar a mordê-lo, baixando rapidamente o seu delta.

Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a gama alta é o inimigo. Isso é porque isso pode fazer com que sua posição funcione contra você em uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se mova no dinheiro. Mas se sua previsão é correta, a gama alta é sua amiga, pois o valor da opção que você vendeu perderá valor mais rapidamente.

O decadência do tempo, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, ele é normalmente o melhor amigo da opção vendedor. Theta é a quantidade que o preço das chamadas e das posições diminuirá (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo de expiração.

Figura 2: Decadência do tempo de uma opção de chamada no dinheiro.

Este gráfico mostra como o valor de uma opção no valor da moeda será decadente nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Este gráfico mostra como o valor de uma opção no valor da moeda será decadente nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol de verão quente em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que algum valor da opção & rsquo; s para & ldquo; derreta. & Rdquo; Além disso, não só o valor do tempo derrete, ele faz isso a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias com um prémio de US $ 1,70 perderá $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder $ .40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 por vencimento.

As opções em dinheiro irão experimentar perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que as opções de in ou out-of-the-money com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso é porque as opções no dinheiro possuem o maior valor de tempo incorporado ao prémio. E quanto maior o pedaço do valor do tempo incorporado no preço, mais há para perder.

Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, theta será menor do que para as opções de dinheiro. Isso é porque o valor do valor do tempo em dólares é menor. No entanto, a perda pode ser maior em porcentagem para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.

Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada & ldquo; com o passar do tempo. & Rdquo;

Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.

Obviamente, à medida que avançarmos a tempo, haverá mais valor de tempo incorporado no contrato de opção. Uma vez que a volatilidade implícita só afeta o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções de vega mais altas que as de curto prazo.

Ao ler as peças, observe o efeito da vega na seção chamada & ldquo: volatilidade implícita. & Rdquo;

Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e excesso de cafeína. A Vega é a quantia chamada e os preços colocados mudarão, em teoria, para uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. A Vega não tem nenhum efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso só afeta o & ldquo; valor do tempo & rdquo; do preço de uma opção & rsquo; s.

Normalmente, à medida que a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso é porque um aumento na volatilidade implícita sugere uma maior variedade de movimento potencial para o estoque.

Deixe-nos examinar uma opção de 30 dias no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. A Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode aumentar $ .03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção pode diminuir $ .03 se a volatilidade implícita diminui um ponto.

Agora, se você olhar para uma opção XYZ no dia-a-dia de 365 dias, a vega pode ser tão alta como .20. Portanto, o valor da opção pode mudar $ .20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (veja a figura 3).

Onde está Rho?

Se você for um comerciante de opções mais avançado, você pode ter percebido que estamos perdendo um Greek & mdash; rho. Esse é o montante que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.

Rho apenas saiu para um giroscópio, já que não nos falamos muito sobre esse site. Aqueles de vocês que realmente tomam sério sobre as opções acabarão por conhecer esse personagem melhor.

Por enquanto, apenas tenha em mente que, se você estiver negociando opções de curto prazo, a mudança das taxas de juros não deve afetar o valor de suas opções demais. Mas se você estiver negociando opções de longo prazo, como LEAPS, rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo para transportar. & Rdquo;

Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Delta.

O delta da opção é a taxa de variação do preço da opção em relação ao preço do seu título subjacente. O delta de uma opção varia em valor de 0 a 1 para chamadas (0 a -1 para puts) e reflete o aumento ou diminuição do preço da opção em resposta a um movimento de 1 ponto do preço do ativo subjacente.

As opções distantes fora do dinheiro possuem valores delta próximos de 0, enquanto as opções profundas no dinheiro possuem deltas que são próximas de 1.

Para cima delta, descer delta.

Como o delta pode mudar mesmo com movimentos muito pequenos do preço das ações subjacente, pode ser mais prático conhecer os valores delta e down delta. Por exemplo, o preço de uma opção de compra com delta de 0,5 pode aumentar em 0,6 ponto em um aumento de 1 ponto no preço subjacente das ações, mas diminuir em apenas 0,4 pontos quando o preço das ações subjacentes diminui em 1 ponto. Neste caso, o delta superior é 0,6 e o ​​delta descendente é 0,4.

Passagem do tempo e seus efeitos no delta.

À medida que o tempo restante para a expiração cresce mais curto, o valor do tempo da opção se evapora e, correspondentemente, o delta das opções no dinheiro aumenta enquanto o delta das opções fora do dinheiro diminui.

O gráfico acima ilustra o comportamento do delta de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.

Mudanças na volatilidade e seu efeito no delta.

À medida que a volatilidade aumenta, o valor do tempo da opção aumenta e isso faz com que o delta das opções fora do dinheiro aumente e o delta das opções no dinheiro para diminuir.

O gráfico acima mostra a relação entre o delta da opção e a volatilidade do título subjacente, que é negociado em US $ 50 por ação.

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Os gregos.

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Long e Short of Option Delta.

Definição: O Delta de uma opção é um valor calculado que estima a taxa de variação no preço da opção dada uma mudança de 1 ponto no ativo subjacente.

À medida que o preço do estoque subjacente flutua, os preços das opções também mudarão, mas não pela mesma magnitude ou mesmo necessariamente na mesma direção. Existem muitos fatores que afetarão o preço que uma opção irá mudar por e. Quer se trate de uma ligação ou colocação, a proximidade da greve para o preço subjacente, volatilidade, taxas de juros e prazo de vencimento. É por isso que o delta é importante; É preciso muito do trabalho de adivinhar o movimento de preço esperado da opção.

Dê uma olhada no gráfico acima. O gráfico compara o movimento de um subjacente com os preços das opções em cada nível subjacente tanto para uma opção de chamada como para venda com um preço de exercício de US $ 25. A linha pontilhada representa o preço "mudança" para o subjacente com o preço real do estoque no eixo horizontal. As opções correspondentes de chamadas e colocações para os preços das ações do eixo x são representadas acima; chame em azul e ponha em vermelho.

A primeira coisa a notar é que os preços das opções não mudam em um movimento linear versus o subjacente; a magnitude da variação do preço da opção depende das opções "dinheiro". Quando o estoque é de US $ 25, ambas as opções são no dinheiro e mudarão no preço pelo mesmo montante que os movimentos subjacentes, que é +/- 0,50. As opções ATM são, portanto, ditas serem "50 Delta".

Agora, em cada extremidade do gráfico, cada opção estará dentro ou fora do dinheiro. À direita, você notará que, à medida que o preço das ações aumenta, as opções de compra aumentam de valor. Como isso acontece, as mudanças de preço da opção de compra começam a mudar em linha com as mudanças no estoque subjacente. À esquerda, você notará que o reverso acontece para as opções de venda: à medida que as ações diminuem em valor, as opções de venda se tornam mais valiosas e o aumento no valor da colocação começa a se mover 1 para 1 com o subjacente (isto é, um negativo mova nos resultados de estoque em um movimento positivo no valor da opção de venda).

Nota: Delta é apenas uma estimativa, embora tenha sido comprovadamente precisa e é uma das saídas fornecidas por um modelo de preços teórico como o Black Scholes Model. 1 ponto significa um movimento de dólar total, isto é, de 25,56 a 26,56 é um aumento de 1 ponto.

Delta é um dos valores que compõem a opção Gregos; um grupo de resultados de modelos de preços que ajudam a estimar os vários aspectos comportamentais dos movimentos de preços das opções.

Simbologia e uso.

Deltas para opções de chamadas variam de 0 a 1 e coloca as opções variando de -1 a 0. Embora sejam representadas como percentuais, os comerciantes quase sempre se referirão a seus valores como números inteiros. Por exemplo. Se uma opção tiver um delta de 0.65, será declarada pelo comerciante como "sessenta e cinco".

Aqui está um exemplo do que parece o deltas para o conjunto de contratos de opções. O acima mostra as chamadas (esquerda) e coloca (à direita) para as opções AAPL. Observe que as chamadas são positivas e as colocações são negativas.

Agora, pegue a greve de US $ 108 para as opções de chamadas de 19 de agosto. O preço de mercado para isso é 0.92 (meio de oferta e perguntar) e está mostrando um delta de 0.496. O que esse número significa é se os compartilhamentos APPLE se movem em 1 ponto i. E de $ 108.08 para $ 109.08, então o preço da opção de compra pode aumentar em 0.92 para 1.42.

O mesmo conceito se aplica aos puts; Olhando para a greve de US $ 110 para o Sep 09 coloca. O delta mostrando para a opção de venda é -0.647. Se o estoque se mover de $ 108.08 para $ 109.08, o valor da opção diminuirá de $ 3.20 para $ 2.55. O preço da opção diminui em valor porque o delta da opção put é negativo.

Nota: o inverso acontece para um movimento de mercado negativo; se as ações da AAPL caírem de US $ 108,08 para US $ 107,08, então a chamada de US $ 108 no valor de US $ 108 cairá de 0,92 para 0,42 e a entrada de 09 de setembro será "aumentada" de US $ 3,20 para US $ 3,85.

Vender inverte o Delta.

Quando você vê deltas na tela, como a cadeia de opções acima, eles representam o movimento de valor da opção se você fosse o titular da opção, ou seja, o comprador. Então, se você comprou uma opção de venda, seu delta seria negativo e o valor da opção diminuirá se o preço da ação aumentar.

No entanto, quando você vende uma opção, o contrário acontece. Por exemplo, se você tiver uma opção de chamada curta em US $ 1,25 e o preço da opção aumenta para US $ 1,50, sua posição agora está piorada em - $ 0,25. Neste caso, você era delta curto porque um movimento positivo no subjacente teve um efeito negativo em sua posição.

Aqui está um resumo da posição da opção vs sinal delta:

Chamada Longa Positiva Delta Chamada curta Negativa Delta Long Posição Negativa Delta Short Posicione Delta Positivo.

3 Usos adicionais para Delta.

Embora a definição de delta seja determinar a variação teórica do preço de uma opção, o número em si tem muitas outras aplicações quando se fala de opções.

Bias direcionais.

O sinal do delta diz-lhe o que é seu preconceito em termos do movimento do subjacente; Se o seu delta é positivo, então você é otimista em relação ao movimento do subjacente, pois um movimento positivo no instrumento subjacente aumentará o valor de sua opção. Por outro lado, um delta negativo significa que você está na posição subjacente é efetivamente "curto"; você deve se beneficiar de uma mudança de preço descendente no subjacente.

Exemplo: digamos que você vende uma opção de venda de caixa eletrônico que possui um delta de -0.50. O delta da opção é negativo, no entanto, porque você vendeu a opção, você inverte o sinal do delta, portanto, torna sua posição delta positiva (um negativo multiplicado por um negativo é igual a um positivo).

Se o preço das ações aumentar em 1 ponto, um delta negativo significa que o preço da opção diminuirá em 0,50. Como você vendeu a opção, que agora diminuiu em valor, sua posição de opção curta se beneficiou de uma mudança ascendente no ativo subjacente.

Devido à associação da posição delta com o movimento no subjacente, é uma linguagem comum entre os comerciantes para simplesmente se referir ao seu viés direcional em termos de deltas. Exemplo, em vez de dizer que você comprou opções de venda, em vez disso, você disse que você é o estoque curto. Porque um movimento descendente no estoque beneficiará suas opções de venda compradas.

Hedge Ratio.

Os contratos de opções são um derivado. Isso significa que seu valor é baseado, um instrumento subjacente, que pode ser um contrato de ações, índice ou futuros. As opções de chamada e colocação, portanto, se tornam uma espécie de proxy para uma posição longa ou curta no subjacente. Isto é, Comprar benefícios de chamada quando o preço das ações aumenta e compra um benefício quando o preço das ações diminui.

No entanto, sabemos agora que o movimento do preço das opções geralmente não alinha o ponto para o ponto com o estoque; A diferença no movimento futuro é o delta. O delta, portanto, diz ao comerciante qual seria a posição equivalente no subjacente. Por exemplo, se você for opções de chamadas longas mostrando um delta de 0,50, sua posição na opção é efetivamente metade do valor do instrumento subjacente.

Para fazer a comparação completa, no entanto, você deve considerar o "multiplicador" ou o tamanho do contrato da opção contrato. Para ler mais sobre o uso do delta para hedging, leia:

Esta página explica com mais detalhes o processo de proteção neutra dota do seu portfólio e é o mais comum das estratégias de opções utilizadas pelo mercado institucional.

Indicador de Probabilidade.

Muitos comerciantes também o delta para aproximar o capô provável que a opção expirará no dinheiro.

Quando a opção é ATM, ou mais precisamente, tem um delta de 0,50 (-0,50 para puts), então há uma chance igual de que a opção será no dinheiro na data de validade, ou seja, que o estoque será negociado acima da greve preço da opção de compra ou menor que o preço de exercício da opção de venda.

As mudanças no delta à medida que o preço das ações se afastam da greve alteram a probabilidade de o estoque atingir esses níveis. Uma opção de compra que mostra um delta de 0,10 pode ser dito ter uma chance de 10% de que as ações expiram acima do preço de exercício da chamada na data de validade.

Delta não é constante.

Você pode ver que o delta variará dependendo do preço de exercício. Mas o delta "em" a greve também pode mudar com outros fatores.

Este é um gráfico que ilustra a mudança no delta das opções de chamada e colocação, uma vez que cada opção muda de fora do dinheiro para dinheiro e, finalmente, no dinheiro.

Observe que a mudança no valor do delta não é linear, exceto quando a opção é profunda no dinheiro. Quando a opção é de ITM profundo, o delta será 1 e nesse ponto mover-se-á em linha com o instrumento subjacente.

Tempo até a maturidade.

Este gráfico ilustra uma chamada fora do dinheiro e coloca. A opção de compra é um preço de exercício de $ 26 e a opção de venda é um preço de exercício de US $ 24. O subjacente neste exemplo é uma constante $ 25. O eixo horizontal mostra os dias até a expiração. Ambos chamar e colocar são aproximadamente +/- 25 deltas com 21 dias de expiração. À medida que o tempo se destrói, há cada vez menos chance de ambos vencerem o dinheiro, de modo que o delta correspondente para cada opção se aproxima de zero à medida que a data de validade se fecha.

Volatilidade.

Semelhante ao gráfico Time to Maturity, este gráfico acima traça opções fora do dinheiro versus mudanças na volatilidade.

Observe que as mudanças na forma da curva delta como a volatilidade aproxima-se de zero são semelhantes à forma da curva à medida que o tempo até a expiração se aproxima de zero?

Delta em breve.

Aqui estão alguns dos pontos principais, conforme discutido acima:

Delta é uma das muitas saídas de um modelo de precificação de opções comumente designado por "Griegos de Opção". Outros gregos sendo gamma, theta, vega e rho O valor do delta se aproxima da mudança de preço da opção dão um movimento de 1 ponto no subjacente Delta é positivo para opções de chamadas e opções negativas para colocar O sinal de delta é seu indicador direcional ou seja, um delta positivo significa que você é longo o ativo subjacente Delta serve como uma aproximação para a probabilidade de a opção expirar no dinheiro Quando você multiplica o delta pelo tamanho do contrato (geralmente 100 para opções de patrimônio) da opção que você possui uma posição equivalente de que muitas partes no Delta subjacente não é constante; O valor muda devido a outros fatores, ou seja, o preço das ações, o tempo de vencimento, a volatilidade, as taxas de juros.

Eu acho que a melhor maneira de entender o comportamento dos preços das opções, os gregos etc é simular o uso de um modelo de opção. Você pode baixar minha planilha de opções a partir deste site ou usar uma versão online, como essa calculadora de opções.

Sinta-se à vontade para me informar se você tem alguma dúvida deixando um comentário abaixo.

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Opção Pricing Option Workbook XLS Black e Scholes Binomial Modelo Fórmula Rápida Fórmula Opção Gregos Gregos Visão geral Opção Opção Delta Opção Gamma Opção Theta Opção Vega Opção Rho Charme.

Comentários (80)

Peter 6 de agosto de 2017 às 22:27.

Ryan Jacobs 4 de agosto de 2017 às 14:04.

Na seção em que você está falando sobre DELTA DE OPORTUNIDADE LONGA E CURTA, acredito que você tenha um erro de digitação no seguinte parágrafo que pode expulsar as pessoas.

Peter 18 de dezembro de 2016 às 3:16 da manhã.

Josh 17 de dezembro de 2016 às 22h16.

Eu sei que tem algo a ver com a gama, uma vez que a gama vai para o infinito quando o tempo de expiração passa para 0 e assim o delta está aumentando extremamente rápido. Portanto, a taxa de cobertura está em constante mudança a uma taxa elevada. Existe uma explicação mais intuitiva?

Peter 16 de agosto de 2015 às 10:30 da tarde.

Kenan 15 de agosto de 2015 às 13h36.

Espero que você esteja indo bem, eu coloquei uma pergunta pode descobrir. Gostaria muito de apreciar se você ajudou sobre isso. Aqui está a pergunta:

Suponha que operamos sob os pressupostos em BlackScholes. Assume o seguinte: S = 200 (preço atual das ações), K = 200 (preço de exercício) retorno do estoque por ano (nu) = 8% Volatilidade do estoque por ano = 25%, r = 3% ao ano e tempo para O prazo de vencimento para a opção é 126 dia de negociação (= 0,5 ano).

a) calcular o verdadeiro VaR de 10 dias eo Delta-Gamma-VaR de 10 dias no nível de confiança de 97,5% para uma opção de colocação europeia de longo padrão. (z0.025 = -1.960 (= - z0975).

b) figura do desenho para ilustrar a diferença nas estimativas VaR (na questão a)

Preço das ações críticas S = 230,5 (prob = 0,975)

Eu não consegui desenhar a figura em "b)". Desde já, obrigado.

Peter 10 de junho de 2015 às 10:57 da tarde.

Gags 10 de junho de 2015 às 7:43 pm.

Algumas perguntas básicas:

1) Por que 25 opções delta são a opção mais líquida.

2) por que otc comercializa citações de comerciantes em termos de deltas e volume implícito. Para um leigo, eu me aproximaria de um comerciante para citar uma chamada / colocar para um preço de exercício.

Peter 26 de janeiro de 2015 às 4:46 da manhã.

Raja 26 de janeiro de 2015 às 3:11 da manhã.

Preço subjacente = 20.

Preço de exercício = 18.

Data de hoje = 16 de abril de 2013.

Data de validade = 30 de junho de 2014.

Vulitabilidade histórica = 22%

Taxa de risco livre = 5%

Rendimento de dividendos = 0%

Por favor, explique passo a passo.

Peter 30 de novembro de 2014 às 7:32 pm.

sHag91 29 de novembro de 2014 às 2:57 pm.

Eu acho que o segundo gráfico (colocar o delta) está errado. Deve ser representado como se estivesse no primeiro gráfico.

Peter 3 de novembro de 2014 às 17:21.

O certo é BullDaddy. O delta do contrato de um put é negativo, mas porque você é curto, a posição delta é positiva.

BullDaddy 1 de novembro de 2014 às 8:09 am.

Peter 10 de outubro de 2014 às 16h25.

SaulusPaulus 10 de outubro de 2014 às 11:04 am.

2. Quando | delta * Ligar | = | delta * Coloque |, o que é o delta? Qual opção vale mais?

Delta deve ser 0 e a opção de chamada deve valer mais, pois seu valor não está limitado ao preço das ações?

Peter 27 de março de 2014 às 5:37 da manhã.

Anu 27 de março de 2014 às 1:58 da manhã.

Eu comecei a optar em negociação agora por dias. Por favor, me dê orientação. Conheço o básico. Mas há cálculos para, por exemplo: o que dão hoje ao mercado (CE / PE) e quantos pontos. ou qual será o status de amanhã ... Por favor, ajude ...

Veggies 2 de junho de 2013 às 13:18.

Não tenho certeza de como resolver esta questão. Alguém pode me ajudar por favor. feio!

Suponha que você tenha 100 pontos de comprimento com um delta de -0,3.

Quantas chamadas, delta do qual é -0.83, você deve comprar ou vender para criar uma posição neutra dota?

Sinal negativo significa que a chamada deve ser vendida.

Peter 16 de abril de 2013 às 18:31.

johnny 16 de abril de 2013 às 2:12 da manhã.

Oi Peter, deixe estimular o cenário abaixo com a planilha gratuita em seu site.

Preço de exercício = 18.

Data de hoje = 16 de abril de 2013.

Data de validade = 30 de junho de 2014.

Vulitabilidade histórica = 22%

Taxa de risco livre = 5%

Rendimento de dividendos = 0%

Preço teórico (chamada) = 3.7011.

Valor de mercado total = 3.7011 * 500 * 25 = 46264.

Cash delta = 0,79 * 20 * 500 * 25 = 197505.

Dinheiro gamma = 0,0597 * 20 * 20 * 500 * 25/100 = 2983.

Novo preço teórico (chamada) = 3.8603.

Valor de mercado total = 3.8603 * 500 * 25 = 48254.

Impacto PL total = 48254 - 46264 = +1990.

Gama PL impacto = 2983 * 1% / 2 = +15.

Delta e gama PL impacto = 1975 + 15 = +1990 que se reconcilia com o impacto PL total acima.

Peter 16 de abril de 2013 às 12:01 am.

johnny 15 de abril de 2013 às 9:46 pm.

Obrigado Peter pela fórmula de gregos em dinheiro. Eu me refiro ao cashmax gamma, do sistema de risco da minha empresa, a fórmula seria:

Peter 25 de março de 2013 às 9:30 da tarde.

Dinheiro Gamma de posição = gama de contrato * multiplicador * posição * preço subjacente * preço subjacente.

Cash Vega de posição = vega do contrato * cargo * multiplicador.

Cash Theta of position = theta do contrato * cargo * multiplicador.

johnny 21 de março de 2013 às 10:00 da tarde.

GUPTA DE SATISFA 27 de junho de 2012 às 9h34.

Por favor, ajude-me para cobertura de delta ou desvio de delta. Como posso encontrá-los.

Peter 19 de fevereiro de 2012 às 7:01 da tarde.

Por exemplo, 19 de fevereiro de 2012 às 13:49.

Dado os preços lognormal, seria esperado que, digamos, uma chamada 30 teria um valor de tempo maior do que um 20 quando o preço for igual a 25 (ambos igualmente OTM) devido à ligeira inclinação para o positivo. Mas por que um 30 Put tem um valor de tempo maior do que um 20 Call quando o preço é de 25? Você esperaria que fosse o contrário Parece depender da greve, mas por quê?

Peter 15 de fevereiro de 2012 às 22h15.

Eles estarão muito perto disso, no entanto, assim que o mercado se mover em qualquer direção, a posição irá acumular / perder delta, o que precisará ser re-hedged para permanecer neutro delta.

Mike 15 de fevereiro de 2012 às 6:57 da manhã.

Is a portfolio consisting of a Long Put and a Long Call delta-neutral if both options have the same Strike price and are trading at the money?

Peter January 19th, 2012 at 3:46pm.

Thanks Eric! I work in software sales and trade in my spare time ;-)

Eric January 19th, 2012 at 10:50am.

Muito obrigado. Excellent site btw - what is your line of work?

Peter January 18th, 2012 at 3:55pm.

Yes, correct - Delta is calculated from a pricing model such as B&S so it represents the theoretical change in the option price given a one point move in the underlying asset.

Eric January 18th, 2012 at 8:20am.

I notice that on the vega page you write that the vega represents the THEORETICAL change in the option price/ change in volatility.

Peter November 9th, 2011 at 8:27pm.

If the underlying stock drops by 5pts then the option price (theoretically) will either rise or fall (depending on if it is a call or put option) by 0.75 (0.15 x 5).

Ty November 9th, 2011 at 8:16pm.

So what happens if the underlying stock price goes down 5pts, and the delta was .15 the day before. wouldn't the value of the delta also decrease?

Chris November 2nd, 2011 at 5:55pm.

Yes, I think the diagrams imply a normal distribution of share price movements, but I guess that's because of the erroneous assumption in black-scholes.

Peter November 2nd, 2011 at 5:08pm.

Chris November 2nd, 2011 at 4:05pm.

Thanks this site is very helpful.

Peter September 26th, 2011 at 6:41pm.

My deltas for AAPL look fine, see link below;

Jose September 26th, 2011 at 2:55pm.

Today apple calls have been tradin with an inverted delta curve, meaning OTM calls have a higher delta than ATM calls. Is that common. Can someone explain this to me?

Peter September 4th, 2011 at 6:39pm.

No, the graphs are correct. You are not reading them correctly.

Moha September 4th, 2011 at 4:33pm.

Peter August 20th, 2011 at 1:37am.

A call option delta is between 0 and 1, while a put option delta is between -1 and 0. But because the stock IS the underlying its delta is always 1.

kanchan August 19th, 2011 at 9:46am.

isn't it between o and 1 ??

Peter August 16th, 2011 at 7:34am.

That isn't possible: the delta of a stock is always 1.

kanchan August 16th, 2011 at 7:19am.

If a stock has a delta of 0.6 at $45 and 0.8 at $50. O que isto significa?

Peter June 25th, 2011 at 2:18am.

Sim, exatamente. The graphs above are for long call and put deltas.

Anita June 24th, 2011 at 10:53pm.

Will the graph of short call and short put be the inverse of the 2 graphs shown above .

Peter March 1st, 2011 at 10:05pm.

Hi Tom, you'll need some kind of option pricing software to do this. You can use my option pricing spreadsheet as a starting point. However, you might also want to check with your broker as many online brokers provide such functionality in client front ends.

TOM March 1st, 2011 at 9:40pm.

If i buy 10 calls and 10 puts ATM of a 50 dollar stock, and say the calls cost me 4 each and the puts cost 3 each and the expiration is 60 days out, when the stock moves up or down how do i know when and how to adjust to get back to delta neutral. As the stock goes to 53 or 47, how do i know what the delta is and how do i trade it.

Peter February 11th, 2011 at 3:15am.

Saravanan February 11th, 2011 at 12:30am.

I am from india. I am a basic learner of options. Is put delta nd put option value inversely proportional?

Peter January 3rd, 2011 at 10:41pm.

Delta values range between -1 and + 1, so -1,466.80 seems strange. unless there is some kind of multiplier being applied.

YEO January 3rd, 2011 at 9:46pm.

Peter December 22nd, 2010 at 3:57pm.

Yes, although it doesn't depend on the time to expiration as much as it does on the interest rate. As long as the strike is equal to (or as close as possible) to the forward price, then yes, ATM options will have deltas very close to 50%.

Prasun December 22nd, 2010 at 6:22am.

for an ATM Call Option, will the Delta always hover around 50%? doesnt maturity period have any impacts? In other words, will 2 ATM options, one with an expiry of 1m and another with 1 yr, have 50% deltas?

Peter November 23rd, 2010 at 6:53pm.

Yep, you're right. Thanks for the clarification!

K November 23rd, 2010 at 2:11pm.

Peter October 10th, 2010 at 12:22am.

No, but here's an online version;

George October 9th, 2010 at 2:38pm.

I guess it can't calculate the Greeks of barrier options.

Peter August 28th, 2010 at 12:52am.

How do you mean. because it's negative?

juan August 27th, 2010 at 11:55pm.

the put graph seems to be wrong ?

Peter August 1st, 2010 at 9:01pm.

It's the relationship between volatility (probability of option expiring in the money) and time being non-linear - asset volatility follows a log-normal distribution.

sam July 31st, 2010 at 2:23pm.

what is the financial intuition behind time value of option decreasing convexly for strikes away from asset price?

Peter June 3rd, 2010 at 10:04pm.

You'll have to calculate the Greek values. You can use the spreadsheet found under the pricing link. Or, you can go to;

Sundraa June 3rd, 2010 at 12:47pm.

Forget continuous or discrete compounding.. just take it this way. Long Call option profit is virtually unlimited. whereas with a long put, your profits has a cap (because stock prices cannot go below 0). So call option can give you more returns than a put option and hence delta of ATM call is greater than a put.

Ray June 2nd, 2010 at 1:38pm.

Gentlemen, where do I go to get current option delta values?

Peter December 23rd, 2009 at 4:33pm.

Discordo. It is the compounding of those factors that causes the curve to skew to the upside, hence becoming log normal. Without compounding the curve is symmetrical as the returns to the upside have no bias over those to the downside. When you begin to compound the returns, you will notice that a compounded negative rate of return yields a lower absolute change than a return that is positive.

Marc December 18th, 2009 at 2:35pm.

Your explanation of the log normal distribution (LGD) is wrong. The LGD is not used over a normal because option models are "continuous". Both normal and lognormal are continuous. Lognormal is used for the simple fact that is a natural way to enforce positive asset prices. This in turn introduces a skew that does not exist in the normal distribution. Continuous compounding rates, dividends, and volatility, have absolutely nothing to do with it.

Alan December 17th, 2009 at 11:53pm.

Thank you very much Peter. Realmente agradeço sua ajuda.

Peter December 15th, 2009 at 6:40pm.

Alan December 15th, 2009 at 8:19am.

Hi Peter, i have a question regarding ATM call and put. ATM calls seems to be like 52 delta and ATM put seems to be around 48 delta. there were some comments made saying its due to Black Scholes model preference for puts over call. Would appreciate if you can help to explain.

Peter November 10th, 2009 at 4:21am.

Hi Ashi, a Box Spread is a combination of two opposing vertical spreads i. e. a long call spread and a short put spread. Both spreads would have the same strikes and expiration date.

Ashi November 9th, 2009 at 5:10pm.

I stumbled upon your page while preparing for an exam :) and I found your material really useful.

what is a BOX SPREAD by the way? And I am always confused between choosing a Collar options verus a call Bull spread. both profiles look the same. when do you choose one or the other?

Jo Jack July 7th, 2009 at 2:04am.

Peter May 22nd, 2009 at 3:14am.

Steve May 22nd, 2009 at 1:15am.

Your put option graph is reversed. The red line in the bottom graph should has the wrong slope.